В программе «Деньги. Прямая линия» проректор по стратегическому развитию Российской экономической школы Максим Буев рассказал о том, с чем связано появление большого числа трейдеров-любителей на фондовом рынке. По мнению гостя, приток неискушенных инвесторов на фондовый рынок обусловлен появлением свободного времени в связи с самоизоляцией, низкими ставками по депозитным вкладам, а также заинтересованностью брокеров в их привлечении. Буев считает, что для непрофессионалов гораздо безопаснее заниматься инвестициями, а не трейдингом, в противном случае они рискуют всегда оставаться в проигрыше.
А вот если так говорить о том, что делает Центробанк российский? Вот он поднял ставку, начал цикл. Это действительно ли как-то окажет влияние на то, что происходит с ценами? В первую очередь, наверно, людей больше беспокоит, повлияет ли это на стоимость кредитов и доходность вкладов, которые есть, депозитов, потому что банки отстают в своем, скажем так, принятии действий после этой ставки, пока люди ничего особенно не видят, зато все активно пошли на финансовый рынок и начали в большом количестве участвовать, заводить себе индивидуальные счета и вот эти предложения, которые появились в большом количестве, потому что очевидно, что держать деньги на этих счетах гораздо выгоднее, чем держать на депозите.
Что происходит здесь? Поможет ли вот это повышение, даже, собственно, перспектива вот этого повышающего цикла как-то вернуть деньги именно на депозиты или люди уже особенно в этом плане, скажем так, не доверяют больше банкам, а больше рассчитывают на то, что можно рисково, но сыграть на рынке и как-то что-то получить?
Опять хороший, очень многогранный вопрос.
Давайте постепенно будем отвечать.
Давайте постепенно, про ЦБ сначала поговорим. Смотрите, у истории с повышением ставки есть две вещи. Первая вещь ― это внутренняя, это как раз повышение инфляционных ожиданий, и с этой точки зрения, видимо, ЦБ считает, что сбить этот рост, наверно, стоит повышением ставки. Но есть другая как бы сторона медали здесь, это то, что делает США, как бы накачивая деньгами экономику. Эти ожидания и особенно этот пакет потенциальный, который уйдет в инфраструктуру, по заявлениям администрации.
Притом что у них ставка практически нулевая, она очень низкая.
Да, но эти ожидания огромного роста американской экономики ведут к укреплению доллара и к тому, что деньги с развивающихся рынков уходят. Но можно смотреть на повышение ставки в том числе как на такую игру на опережение в каком-то смысле. Повышение ставок на развивающихся рынках, не только в России, а в той же Турции мы увидим.
В Турции ― там совсем беда сейчас, очень тяжелая ситуация.
Да, там другая ситуация, она совсем не рыночная тоже.
С отставками и…
Да-да.
Вот это пример, может быть, это какой-то пример для России, как не стоит делать, наверно?
Собственно, пример… История с регулированием цен на продовольствие, есть тоже очень известный плохой пример ― это Аргентина, там тоже пытались это всё регулировать, в итоге там и валютные кризисы происходят. Но у них нефти, правда, нет.
Зато у них большое сельское хозяйство.
Да. Про инвестиции.
Про инвестиции, да, уход, вернутся ли люди в депозиты при повышении ставки.
Смотрите, я издалека начну, очень издалека. Мне очень нравится тоже этот пример. Был такой Джек Трейнор, может быть, даже есть, не знаю. Он один из авторов модели KPM, очень известной финансовой, такой базовой. Но, помимо этого, он написал вообще блестящую статью, такую очень коротенькую в Financial Analysts Journal в семьдесят каком-то, втором или первом году, которая называется The Only Game in Town, «Единственная игра в городе». В то же время вышла, на самом деле, на Бродвее шла пьеса с таким же названием, а потом вышел фильм примерно в то же самое время с Элизабет Тейлор. Я подозреваю, что он Трейнор, она Тейлор, и он назвал свою статью по аналогии с бродвейской пьесой. И он там описывает основную структуру, динамику финансового рынка.
Он говорит: «Смотрите, по факту есть акулы, хедж-фонды, профессионалы финансового рынка, есть посредники в виде маркет-мейкеров, то есть брокеров, провайдеров ликвидности, и есть неискушенные инвесторы». И задача… Понятное дело, что маркет-мейкеры сводят неискушенных инвесторов, по факту, так косвенно, с профессионалами рынка. Профессионалы рынка всегда обуют неискушенных инвесторов.
Из этого следует что? Что неискушенным инвесторам а) не надо заниматься трейдингом, надо заниматься инвестициями, условно говоря, потому что экономика растет, поднимаются все лодки сразу. Это с точки зрения того, как вести себя на фондовом рынке. С другой стороны, вокруг маркет-мейкеров и вокруг общения маркет-мейкеров с неискушенным инвестором возникает целая медиаиндустрия, которая занимается тем, ― и, собственно, маркет-мейкеры это поддерживают, ― что они привлекают новых, новых инвесторов из домохозяйств на фондовые рынки. И это точно то, что мы видим сейчас в России. То есть помимо всего прочего, в какой банк ни посмотри, появляются вот эти новые предложения, которые говорят: «Давайте мы вас легко»…
Одним кликом.
Одной кнопкой, про Robinhood мы даже не говорим, это западная отдельная история.
Да, это вообще отдельная история.
Но, условно, все создается, вот это движение идет к тому, чтобы неискушенного инвестора привести на рынок. Если он начнет торговать, условно говоря, это не реклама, но возьмем приложение «Тинькофф Банк», да, там есть форум и так далее, ты посмотришь, там вот эти неискушенные инвесторы говорят, как они часто торгуют, что нужно… Вот этим заниматься не надо абсолютно, потому что нужно заниматься инвестициями, не пытаться сделать деньги на трейдинге.
Но за последний год мы видим, ковид этому помог, потому что у людей появилось больше времени, они дома сидят, десять миллионов у нас сейчас частных инвесторов на рынке, десять с хвостиком, счетов, половина пустые или сколько-то, и половина пришла за прошлый год. И не далее как, наверно, на прошедшей неделе ВТБ говорил, что ожидается, что еще больше денег притечет.
Это с точки… Во-первых, понятное дело, что ставки по депозитам низкие, поэтому отчасти люди ищут варианты для вложения денег где-то еще. Банки на подхвате, предлагают вот эти все замечательные, не только у «Тинькофф» есть, чтобы не выделять отдельный банк, предложения. Но надо помнить про эту статью Трейнора, вы помните, что вы все равно станете жертвами профессиональных инвесторов, поэтому не пытайтесь играть.
Фото: Austin Distel / Unsplash
' style='fill:%23c4c4c4;fill-opacity:1'%3E%3Cpath d='M93.28-57.4h2.52l-6.33 11.74h-2.6l6.41-11.75zM98.5-57.4h2.52L94.7-45.67h-2.6l6.4-11.75zM103.78-57.4h2.52l-6.33 11.74h-2.6l6.4-11.75z'/%3E%3C/a%3E%3C/svg%3E)
